АКРА подтвердило кредитный рейтинг «Мегафона» на уровне «АAA(RU)»
Рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании «Мегафон» на уровне «AAA(RU)», прогноз стабильный, сообщило агентство. «Подтверждение кредитного рейтинга ПАО «Мегафон» (далее — компания, «Мегафон») обусловлено сохранением очень высокой рентабельности при очень крупном размере бизнеса, очень сильной ликвидностью с учетом кредитных лимитов, низкой долговой нагрузкой при среднем уровне обслуживания долга, а также средним денежным потоком. Операционный риск-профиль по-прежнему характеризуется сильной рыночной позицией, очень сильными бизнес-профилем и географической диверсификацией», — говорится в сообщении. Агентство отмечает, что «Мегафон» является одним из крупнейших телекоммуникационных операторов страны и стабильно занимает второе место на рынке по количеству абонентов. Компания осуществляет свою деятельность во всех регионах России и присутствует в дружественных государствах. Доля покрытия населения сетями превышает 98%, что позволяет говорить об очень высокой географической диверсификации. Вся основная инфраструктура находится в собственности компании, за исключением арендуемых антенно-мачтовых сооружений.
«Структура выручки компании в сравнении с прошлым годом практически не изменилась. Лидирующим сегментом остается мобильная связь (74% выручки по итогам 2024 года), на продажу абонентского оборудования и аксессуаров и услуги фиксированной связи и ИКТ-проекты приходилось 16 и 8% соответственно, остальное — прочие услуги. АКРА отмечает более высокие отдельные операционные показатели «Мегафона» по сравнению с группой сопоставимых компаний и сохраняет соответствующую аналитическую корректировку», — добавляется в сообщении.
Также АКРА принимает во внимание значительный объем кредитных лимитов и диверсифицированные источники финансирования, при этом профиль ликвидности компании оценивается на очень высоком уровне. Выплата дивидендов материнской компании в размере 101,5 миллиарда рублей (в том числе за счет привлеченных кредитных средств) оказала некоторое давление на рентабельность по FCF в 2024 году. Средневзвешенная за 2022-2027 годы рентабельность по FCF оценивается на уровне 1,4% (в свой прогноз АКРА закладывает возврат выданных материнской компании займов и дивиденды согласно предоставленной финансовой модели). Доля капитальных расходов в выручке в 2024 году составила 12% против 17% в 2023-м; в 2025-2027 годах она может находиться на уровне 10-11%, также говорится в сообщении. «Мегафон» — крупнейший российский оператор мобильной связи. Компания принадлежит структурам USM Алишера Усманова — 50% у ООО «АФ Телеком Холдинг», еще 50% у ООО «ЮэСэМ Телеком».
